昨日晚间，分蛋科技提交招股说明书F1/A补充文件披露，公司计划发行350万股普通股，预计首次公开发行价格区间将在每股4.00美元至6.00美元之间。若按发行价区间中值计算，合计募资约1800万美元(折合人民币1.2亿元)。据金融虎网了解，今年1月10日，分蛋科技已申请将其普通股在纳斯达克资本市场上市，代码为"FDAN"。在招股书中，分蛋科技披露了其助贷业务与金融机构合作中对其财务有重大影响的多重风险因素。

文件披露，分蛋科技发行前已发行普通股数量为10,220,600股普通股。发行后在外流通的普通股数量为14,245,600股普通股(假设完全行使承销商超额配售权)，普通股13,720,600股(假设未行使承销商超额配售权)。

分蛋科技打算将本次发行的净收益用于：约40%研究和开发新服务和技术，以及Aifendan平台的设备升级；约40%市场推广及品牌推广活动；约15%用于收购或投资与其当前业务相似或互补的业务，尽管截至招股说明书发布之日，尚未确定或参与任何有关任何潜在目标的重大讨论；约15%新员工和员工培训；约10%用于营运资金和其他一般企业用途。

创始人兼CEO徐春捷IPO持股45.85%

公开资料显示，分蛋科技前身是分蛋金服，成立于2016年，创始人徐春捷曾在兴业银行信用卡信贷产品部门任职超过10年。

分蛋科技表示，本次发行完成后，公司的高级职员和董事将对公司产生重大影响，因为他们持有公司的大量股份，特别是其董事会主席兼首席执行官徐春捷，他目前实益拥有公司已发行普通股的合计45.85%，预计在本次发行完成后将拥有约34.16%的已发行普通股。发行假设不行使承销商的超额配售选择权。预计徐春捷或任何其他个人、团体或公司在发行后不会拥有超过公司50%的投票权，从而使其成为纳斯达克上市规则下的“受控公司”。

分蛋科技在风险因素中指出，徐春捷在决定任何公司交易的结果或提交股东批准的其他事项(包括合并、任命董事和其他重大公司行动)方面可能具有重大影响力。未经徐先生同意，公司可能会被阻止进行可能对公司或少数股东有利的交易。此外，徐先生可能会违反其受托责任，将商业机会从我们转移到他自己或他人身上。徐先生的利益可能与我们其他股东的利益不同。普通股所有权的集中可能导致普通股价值大幅下降。

值得注意的是，分蛋科技在风险因素中提到，公司的管理层在应用其收到的净收益方面将拥有相当大的自由裁量权。作为投资决策的一部分，投资者将没有机会评估收益是否得到适当使用。所得款项净额可用于公司目的，不会改善其实现或保持盈利能力或提高股价的努力。本次发行的净收益可以投资于不产生收入或失去价值的投资。

除某些例外情况外，分蛋科技所有的董事和高级职员以及某些股东均已与承销商达成协议，在本次发行结束之日起180天内，不得直接或间接出售、转让或处置分蛋科技的任何普通股或可转换为或可行使或可交换为普通股的证券。

近三年业绩曝光 毛利率惊人

分蛋科技主要产品为爱分担，主要专注于婚宴、婚纱摄影、早教、月子中心、成人培训等年轻人消费分期服务。据了解，分蛋科技的收入包括：从商户和金融机构收取的中介服务交易便利费（“交易便利费”）;提供技术服务的技术服务费以及 提供营销服务的营销服务费。分蛋科技寻求在2022年将客户群扩展到中国的其他二线城市，并从2023年起将客户群扩展到中国的三线和四线城市。

在截至2022年6月30日的六个月以及截至2021年和2020年12月31日的财政年度，分蛋科技确认收入分别约为287万美元、955.8万美元和748.57万美元，毛利率分别为74.48%、71.64%和68.28%。其中交易便利化费分别占50.0%、53.2%和81.8%，技术服务费用分别占36.1%、38.8%和16.7%，营销服务费用分别占总收入的13.9%、8.0%和1.5%。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月，分蛋科技的净利润分别约为44万美元和95万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年分别录得377万美元和183万美元的净利润。

交易便利费是指分蛋科技通过爱分担平台向商户和金融机构提供中介服务而收取的费用。对于金融机构，这些费用还包括其提供的营销服务。包括收取：(1)商户费用约占交易总额的8%-10.8%，在截至2022年6月30日的六个月和截至2021年12月31日和2020年的财政年度，该费用分别为分蛋的总收入贡献了总计791,957美元、3,609,427美元和4,300,038美元，分别约占其总收入的27.6%、37.8%和56.7%；(2)金融机构收取的费用约占融资成本和利息的21%-38%，在截至2022年6月30日的六个月和截至2021年12月31日和2020年的财政年度，这分别为其总收入贡献了总计643,439美元、1,471,530美元和1,823,170美元，分别约占其总收入的22.4%、15.4%和27.7%。

技术服务费是指分蛋科技为客户提供定制化的技术服务，包括但不限于业务管理系统及相关软件(如ERP(企业资源规划)和SaaS(软件即服务)系统)的开发、维护和升级，以及相关的技术服务和支持，按项目收取固定费用，或按月收取维护和支持费用，或两者兼收。

营销服务费是分蛋科技为商家和金融机构提供营销服务，包括但不限于广告设计、制作和分销、产品和/或服务的营销和推广以及客户获取。作为此类服务的交换，其向商户收取：(1)商户通过营销服务获得的特定消费者的总交易价值或购买金额的一定百分比(通常为8%)；(2)固定的月费或季度费，通常为平均每月人民币3,000元(约448美元)。然而，分蛋科技不会向金融机构单独收取营销服务费用，分蛋科技向金融机构提供营销服务的报酬已包含在其向金融机构收取的交易便利性费用中。

截至2022年9月30日，分蛋科技旗下的“爱分担平台”注册用户为21.8万人，爱分担平台共完成约11.39万笔交易，总交易价值约为25.75亿元人民币，单客交易额超2万元。其中，约7.6万笔交易属于成人教育行业、1.4万笔交易属于婚礼服务行业大类、1.2万笔交易属于母婴产后护理行业，1.1万笔交易属于微整形手术和宠物诊所类别。

金融业务合作伙伴仅12家 多重因素影响其发展

分蛋科技在风险因素中披露，其严重依赖大客户。如果不能以具有成本效益的方式获得新客户或留住现有客户，业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。目前，分蛋科技通过营销服务费、交易促进费和技术服务费从客户(包括商家和金融机构)获得收入。在截至2022年6月30日的六个月里，两个最大客户，即深圳前海知行商业保理有限公司和广州市网商小额贷款有限责任公司，分别为其总收入贡献了约596,985美元和596,540美元，分占总收入的约21%和21%。

值得一提的是，网商小贷系新大陆旗下子公司。此外，金融虎网注意到，企查查APP显示，深圳前海知行商业保理有限公司在2021年7月7日因“通过登记的住所或经营场所无法联系”而被列入经营异常名单，截至目前仍未被移出。

关于与金融机构合作方面的风险，分蛋科技依赖有限数量的金融机构为在爱分担平台上促成的交易提供资金，其与这些金融机构关系的任何不利变化都可能对业务和经营结果产生重大不利影响。截至2022年12月31日，分蛋科技与12家第三方金融机构合作。截至2022年、2021年和2020年12月31日，分蛋科技为交易提供的融资金额分别约为人民币1.67亿元(2490万美元)、人民币4.2亿元(6300万美元)和人民币4.96亿元(7400万美元)，全部由这些第三方金融机构提供。

分蛋科技表示，能否从金融机构获得资金取决于很多因素，其中一些因素是其无法控制的。金融机构可能会觉得分蛋的服务没有吸引力，或者服务费太高。此外，分蛋科技协助的交易可能被认为风险较高，***率可能较高。分蛋科技一直依赖并将继续依赖金融机构，特别是主要客户广州网商小贷有限公司，为其促成的很大一部分交易安排资金。

分蛋科技不能保证将来能够依靠这种资助安排。例如，尽管截至2022年12月31日，分蛋科技与11家金融机构合作，但任何此类金融机构都可以决定减少未来为其在平台上促进的交易提供资金的金额，或完全停止提供资金。分蛋科技将继续确定和扩大合作的金融机构数量，但不能保证合作的金融机构数量在未来会越来越多样化。鉴于目前依赖于相对较少的金融机构，如果任何此类金融机构决定不与分蛋科技合作，或限制可用于分蛋科技促成的交易的资金，或如果任何此类金融机构总体上遇到流动性问题，分蛋科技的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

与分蛋科技合作的某些金融机构在重点行业购买服务和/商品的融资方面有有限的运营历史。此外，分蛋科技与金融机构合作的能力可能会受到新的监管限制，因为管理行业以及中国金融和银行业的法律法规在不断发展。分蛋科技可能会不时地遇到来自金融机构的资金限制，特别是随着业务持续增长和资金需求的增加。这些限制可能会影响用户体验，包括限制促进交易的能力。这些限制也可能会抑制业务的增长。任何对金融机构资金可用性的长期限制也可能损害分蛋科技的声誉或导致对其提供的服务的负面看法，从而降低潜在消费者寻求分蛋提供的融资解决方案的意愿，或降低商家和其他平台参与者与其合作的意愿。

分蛋科技促进消费者、商家和金融机构之间交易的业务可能构成中介服务，根据《民法典》，此类服务可能被视为中介合同。根据《民法典》，中介人在订立中介合同时故意隐瞒重要事实或者提供虚假信息，致使客户利益受到损害的，不得要求收取服务费，并承担损害赔偿责任。因此，如果分蛋蝌技未能向金融机构或商家提供重要信息，或者如果未能识别从消费者或其他人那里收到的虚假信息，进而将此类信息提供给金融机构或商家，并且在这两种情况下，如果分蛋科技也因未能或被视为未能采取适当的谨慎措施而被认定有过错， 例如，为了进行充分的信息核实或员工监督，根据《民法典》，分蛋科技可能会对作为中介机构或商户造成的损害承担责任。此外，如果分蛋科技未能履行与金融机构或商户签订的协议项下的义务，还可能对根据《中华人民共和国民法典》对金融机构或商户造成的损害承担责任。

此外，利率波动可能会对分蛋科技报告的经营业绩产生负面影响。分蛋科技向金融机构收取促进交易的服务费。如果现行市场利率下降，金融机构的营业利润率可能会下降，这可能会迫使其降低能够收取的服务费。如果没有充分降低服务费并保持我们的费用在这种情况下的竞争力，金融机构可能会因为服务费竞争力较低而决定不使用分蛋的服务，并可能利用其他公司提供的较低服务费，分蛋科技保留、吸引和聘用潜在金融机构的能力以及竞争地位可能会受到严重损害。另一方面，如果现行市场利率上升，消费者将不太可能以信贷购买产品和/或服务，或者分蛋科技可能需要降低服务费以减轻利率上升的影响，其财务状况和盈利能力也可能受到重大不利影响。

截至2022年6月30日，以及2021年和2020年12月31日，分蛋科技的的现金和现金等价物分别为482万美元、722万美元和584万美元。

来源：金融虎网

作者：金泽

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