所谓的投资效率，指的是如何将手中的资金更加有效地投入到市场中并赚取收益。

如果是一次性买入+长期持有，意味着在投资的起点，就将一大笔资金全部投入到市场中，后面的所有收益均是基于最初投入的“一大笔资金”，只要基金的净值走势一路向上，赚到的钱就会更多。

相较而言，若是采用定投的方式，由于参与市场投资的资金量是随时间慢慢增多的，也就是说前期投入的本金是比较少的，因此在这段完整的定投周期里，哪怕产品净值的涨幅和一次性投资100%一致，最终还是会发现定投实际赚到的钱不如一开始就全部买入。

我们发现，在某些市场环境下，定投并非效率最高的投资方式，但之所以我们反复向普通投资者安利定投，背后的原因主要在于定投可以分批买入、淡化择时，既能让投资者在面对市场的涨涨跌跌时保持一个淡然的心态，又能帮助他们有效克服追涨杀跌的人性弱点。

而针对定投投资效率“不高”的问题，可以通过以下方式来改善。

第1点 不要让时间的“玫瑰”变成“毒药”。

小王从2015年1月开始定投创业板50指数（代码：399673.SZ），每月扣款1000元，一直到2022年12月8日，中间没有止盈卖出操作。创业板经历了一波牛市和熊市，小王的定投账户也跟着坐“过山车”，2021年“小牛市”顶端时收益率最高达103.95%，后面开始震荡阴跌，资产严重缩水，截至最新收益率回落至30.66%，年化收益率3.4%，和稳健型银行理财差不多。

数据来源：Choice；统计区间：2015.1.1—2022.12.8

很多投资者抱怨“定投赚钱太慢”，这是因为他们没有及时止盈。在小王的案例里，造成他“定投的时间越长，效果越差”的最重要因素是市场存在一定的牛熊周期+定投成本随时间拉长会发生钝化。并且，如果能在止盈后重新开启下一轮定投，不仅能保住前期的收益，还有机会发挥长期复利的效果。

第2点 牛市中，止盈点会降低整个定投的效率。

当投资者达到一定收益率后，决定将手中所持有的基金份额清空，这意味着后续市场投资的资金量，在止盈之后就变少了（无论是一次性还是分批止盈）。那么，如果遇上后续市场持续上涨，定投的投资效率就是下降的。

在长期震荡走牛的市场中，刚开始定投2-3年账户都是亏的，好不容易等到市场转暖，账户收益率由负转正、并且迅速达到15%的收益率目标，此时面临两种选择：A止盈，然后立即开启下一轮定投；B放大止盈点，在市场高位赎回。你会如何选择？

事实上，当市场经历一波熊市，在低位震荡了好几年，趋势逐步明朗、开始震荡向上时，往往意味着一波反弹或者牛市可能要来了！此时建议放大止盈点，而不是按照好几年前定下的15%的收益率目标去止盈。而上述A的做法，意味着每次止盈，都会把前面成本低的仓位丢掉，好比从1楼坐电梯到10楼，B直接按了10楼，A是每一层都按了停，谁先到达可想而知。

综合来看，尽管定投并不是投资效率最高的一种方式，但它对于普通投资者来说容易上手。另外，如果想提高定投的效率，正确的做法是根据市场行情聪明判断，既要及时止盈，也要视情况放大止盈点，灵活运用。

风险提示：投资有风险，决策需谨慎。

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