这两天，曾任职于交银施罗德（2007年-2011年就职于交银施罗德基金管理有限公司,先后任研究员，专户投资经理）、后与前夫梁文涛创立泓湖投资（2011年），此后又创立半夏投资（2015年）的知名基金经理李蓓公开征友的事引起金融业轰动。

李蓓北大毕业就加入的交银施罗德基金管理有限公司，是中国第一批银行背景的中外合资基金公司之一，也培养出了众多基金经理和行业人才。

这家公募基金管理机构背后的股东——施罗德投资管理有限公司，背后是已有超过200年历史，曾经英国最大的资产与投资管理机构，也是最早一批进入中国的外资资产管理公司——施罗德投资集团（Schroders）。

源于德国家族，欧洲私人版“交行”起家，1914年正式“入籍”英国，1926年伦敦首建资产管理部门，1959年伦敦上市；80年代成立过风险投资公司，此后剥离并演变出诸多欧洲机构，2000年卖掉投行业务，聚焦资产管理、财富管理。

在2001年Michael Dobson担任CEO及主席的此后20年里，施罗德投资集团的AUM，从2001年的1100亿英镑，增长至2021年底的7316亿英镑。

Michael Dobson自2001年起担任CEO（后任集团主席，今年4月退休），此后施罗德的发展与其理念及决策息息相关，2013年，现任CEO Peter Harrison（中文名郝睿诚) 加入（作为全球权益投资主管）。

施罗德始终认为，客户是他们业务的核心，是最重要的“利益相关者”。近20年来，施罗德的每一步战略和并购选择，核心都在围绕这个框架（见后文第三部分）。资产管理上，施罗德致力于不断发展新“品类”，财富管理端，也不断通过收购，纳入源源不断的客户及区域资源。

2017年，施罗德基于扩充PE业务线的考量，收购Adveq，重新纳入了PE市场产品与投资能力；施罗德艾德维克的管理规模，也从收购时的60亿英镑，涨至如今的100亿英镑，成为私募市场平台——施罗德资本（Schroders Capital）的核心力量。

而施罗德早在1994年就进入中国，并抓住了多个金融市场开放的机会。如，2005年合资成立交银施罗德基金，2015年进驻上海自贸区成立全资子公司施罗德投资管理，2017年收购Adveq后，加速QFLP基金设立与FOF出资（见下文IIR整理作为LP的出资表），以及今年2月14日，施罗德交银理财获批正式开业等。

前200年的“风雨”与近20年的“加速”

施罗德家族是欧洲古老而庞大的贸易家族之一，如同中世纪的巴尔迪(Bardi)、佩鲁齐(Peruzzi)家族，以及15、16世纪佛罗伦萨的美第奇（Medici）家族一样。

施罗德公司（Schroders plc）被认为起源于1800/1804年。1802年，17岁的约翰·海恩里奇·施罗德（Johann Heinrich Schröder）从德国汉堡去了英国伦敦，加入哥哥Johann Friedrich创立的公司 J.F.Schröder Co，并在1804年成为公司合伙人。那时的公司主要从事糖贸易，并开始转为贸易金融。

1817年，两兄弟分家，1818年， Johann Heinrich Schröder在汉堡、伦敦和利物浦分别以他自己的名字设立了三家公司，成立了J.Henry Schroder Co。

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在最初的一个世纪，施罗德公司主要为美国和欧洲之间的贸易提供资金，并为铁路、港口和电站等重大基础设施项目提供资金，同时开始进入债券和企业融资等新领域，使得这家小型的英德贸易公司，逐渐变成欧洲最重要的商业银行之一。

1895年， Johann Heinrich Schröder的侄儿，Bruno Schroder加入（他成为此后施罗德发展的重要家族成员领袖，1910年 ，约翰离世，Bruno继承公司管理的角色），而那时的伦敦，正迅速发展成为全球金融中心，1914年，Bruno加入英国国籍，并在英国获得执照。

1923年，施罗德在同样崛起的纽约成立了一家商业银行—— J. Henry Schröder Banking Corporation（简称 “Schrobanco”）；并将美国和拉丁美洲业务转至分部，在华尔街首次上市。

1924年，施罗德成立了第一个投资信托，开始为客户管理投资；1926年，公司正式建立了资本投资业务并开设资产管理部门，这在当时的伦敦，也属首创。

1929年，美国分支从华尔街的股灾中存活，并独立发展银行业务，度过二战。欧洲在1931年也爆发了金融危机，再加之二战等，施罗德有很大一部分资产冻结长达二十余年。

1950年代，施罗德母公司业务得以恢复，并重新成为伦敦的领先商业银行；1957年，公司将名字“Schröder”英语化，改为“Schroder”，并将合伙制改为公司制，1959 年登录伦敦证券交易所。

1970年代，全球主要金融市场，如香港、日本、新加坡、澳大利亚、巴西、瑞士等地，都有了施罗德的足迹。

1983年，施罗德成立私募股权领域分支——施罗德风险投资公司（Schroder Ventures），1996年，剥离出此后在伦敦上市的SVG Capital（施罗德依旧持股10%）。

2000年，由于受金融危机的影响，施罗德业务遭受重创，花旗以22.1亿美元收购施罗德集团的投行业务（交易中含9亿英镑现金以及花旗的股份及该公司英国业务的贷款票据，交易价格相当于当时施罗德投行业务板块账面价值的1.7倍），并与自己的相关业务（Salomon Smith Barney，所罗门美邦）合并，成立施罗德所罗门美邦（Schroders Salomon Smith Barney，目前已不复存在），而施罗德则自此开始聚焦资产管理及财富管理板块。

2001年，Michael Dobson上任CEO后，围绕财富管理、资产管理的战略收购包括但不限于：

财富管理领域：

2013年，施罗德以6.46亿美元收购了和他一样、在伦敦历史悠久的机构——嘉诚资本控股(Cazenove Capital Holdings），并在2014年整合财富管理部门，全部以Cazenove的名义进行，Cazenove此后也继续收购其它财富管理公司（如2017年，将创立于1672年的英国私人银行 C.HoareCo.的财富管理部门收购，2021年最终完全收购技术驱动型的财富管理公司Benchmark Capital等）。

Cazenove的历史可追溯至至19世纪，且与施罗德一样，Cazenove出售了旗下此前更为出名的投资银行业务，2004年投行业务与摩根大通英国的投资银行业务合并组成一个由双方各占一半股权的新公司——“JPMorgan Cazenove”；2010年，JPMorgan Cazenove成为J.P.Morgan旗下全资子公司)。

2018年，施罗德与英国最大银行之一的劳埃德银行达成合作，共同成立合资公司Schroders Personal Wealth（简称“SPW ），劳埃德持股50.1%，施罗德占股49.9%，一揽子复杂合作方案达成后，施罗德将授权管理数百亿英镑资产（如，双方达成合作后，管理苏格兰遗孀公司与劳埃德银行保险与财富的800亿英镑资产，合作期限至少5年）。

资产管理领域：

2017年，施罗德“重启”PE，以70亿美元收购1997年创立的瑞士私募股权机构Adveq，并更名为Schroders Adveq（施罗德艾德维克），以填补其在另类投资及私募市场产品上的空白。这笔交易也是1996年施罗德剥离SVG Capital后，重新涉足私募股权的最大一笔交易（宣布收购时，Adveq拥有110名员工，施罗德表示将不会调整投资团队及其战略）。

Schroders Adveq成为此后整合建立的私募市场平台——施罗德资本（Schroders Capital，2021年正式完成）中私募股权领域的中坚力量。如今，Schroders Capital旗下包括私募股权、房地产、基础设施等领域，Schroders Adveq为Schroders Capital子公司，IIR据Schroders Capital官网，其管理规模目前已超750亿美元。

私募市场外，施罗德早在2009年就推出GAIA平台，提供对冲基金机会；2013年收购STW Fixed Income、2016年收购Brookfield（加拿大博枫）的资产及抵押贷款证券团队以补充固定收益板块；并在2016年与美国资产管理公司Hartford Funds建立战略合作，Hartford Funds平台上纳入了施罗德的10只美国共同基金。

2019年，施罗德收购影响力投资公司与小额信贷先驱——BlueOrchard多数股权；2020年收购增值房地产投资公司Pamfleet（在香港、上海、新加坡均设立有分公司，上海分公司名：鹏里）的多数股权；2021年投资了一家基于科学、数据驱动的、研究全球自然资源资产的机构——Natural Capital Research。

这些过程中的小插曲是，在2000年投行业务出售给花旗后，2001年，施罗德的PE板块——Schroder Ventures也终止了与施罗德公司的关系，变为完全独立的机构，施罗德后来真可谓“开枝散叶”，形成诸多机构，如，施罗德将美国业务子公司SV Investment Partners独立成为Somers Investment Partners，欧洲业务公司独立成为Permira（璞米投资，2001年）。而此后，可以称得上兄弟公司的璞米投资与SVG Capital，也有过分分合合的故事（可关注IIR此后文章）。

施罗德投资集团近20余年的重要里程碑时间及AUM增长

与「交通」颇有渊源的「施罗德」中国足迹

施罗德1994年在上海设立代表处，是首批进入中国内地的外资资产管理公司之一。

2005 年，刚刚庆祝完200岁生日（2004年施罗德200周年庆）的施罗德投资管理有限公司与拥有百年历史的中国交通银行、全球集装箱行业巨头中集集团共同携手，强强联合发起设立公募基金公司——交银施罗德基金（2005年 8 月 4 日交银施罗德成立，当时注册于香港的施罗德投资管理持股30%，交行持股65%，中集集团持股5%）。9月，交银施罗德就发行了第一只股票基金。

2006年，施罗德在中国取得合格境外机构投资者（QFII）资格，并获得了2亿美元的投资额度。

2015年，施罗德投资管理（SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT（HONG KONG）LIMITED）正式进驻上海自贸区，成立全资子公司。

2017年发生了不少大事，施罗德投资管理升级为外商独资投资管理公司（IM WFOE）—施罗德投资管理（上海）有限公司（以下简称“施罗德上海”），2017年12月完成私募证券投资基金管理人登记（原任职于社保基金的张兰担任施罗德上海法定代表人及总经理，张兰2013年加入交银施罗德，2014年转任施罗德集团北京代表处，2016年开始任施罗德上海负责人）同年，在“内地与香港基金互认安排”下推出以亚洲为主的多元化资产收益基金。

还是2017年，施罗德以70亿美元收购Adveq后，Schroders Adveq自此重新开启私募市场板块（Adveq成立于1997年，但1998年就开始投资中国），自2017年收购至今；施罗德艾德维克的管理规模已从60亿英镑涨到至今（2021年末）的100亿英镑。

2019年6月，施罗德艾德维克全资子公司——施罗德艾德维克股权投资基金管理(上海)有限公司（以下简称“施罗德艾德维克上海”）成立，并在2020年2月完成私募股权、创业投资基金管理人登记。

自上海、海南试点QFLP以来，截至目前，施罗德艾德维克上海名下已有3只备案基金，共计近5亿美金额度，目前，Schroder Adveq中国区总经理兼投资主管、施罗德艾德维克上海的法定代表人、总经理为钱军（此前曾任职于KPMG、罗兰贝格、Capital Dynamics 等）。

作为富有多年经验的老牌FOF机构及团队，3只备案基金近两年已认缴出资了5家机构管理的多个主体。如，共计承诺红杉中国6亿元，经纬创投、麦星投资也均承诺亿元以上（经纬为IIR估测），此外还有君联资本（承诺出资额未知）、千骥资本。IIR整理如下表所示：

施罗德股权投资平台—施罗德艾德维克上海备案QFLP基金及出资

至此，施罗德旗下在中国有两家直接控制的基金业协会登记的私募管理人——私募证券类管理人“施罗德上海”，以及私募股权类管理人“施罗德艾德维克上海”，还有一家知名的合资公募基金公司——交银施罗德。

2021年2月18日，施罗德上海提交了《公募基金管理公司设立资格审批》，施罗德投资管理（SCHRODER INVESTMENT）入华6年后希望“私转公”，11月收到反馈意见，就IIR查询，目前，就施罗德上海“私转公”事项，还未有更新进展（在此之前，证监会已批复3家内地外商独资公募基金公司：2020年8月贝莱德基金获批；2021年8月富达基金获批，9月路博迈基金获批）。

相较于“独资”的资产管理端，施罗德与交行的合作在国内的延续，似乎更顺畅些。

2021年2月19日，施罗德投资与交银理财合资设立的施罗德交银理财获批，2022年2月14日正式完成注册（施罗德投资持股51%，交银理财持股49%），3月31日，首只理财产品——施罗德交银理财得源多资产稳健1年封闭式2201理财产品，募集结束，截至3月31日认购期结束，产品募集超15亿元，由交通银行渠道独家代销。

额外一提的是，2013年12月30日，交银施罗德成立交银施罗德资产管理有限公司（注册资本12亿元，以下简称“交银施罗德资产管理”），2015年1月，交银施罗德资产管理又全资设立私募股权投资基金管理人——上海直源投资管理有限公司（2015年8月完成登记，目前旗下有4只备案私募基金，主题均以城镇化建设、扶贫等方向为主，其中1只已清算）。据IIR研究院不完全查询，截至目前，由交行控股的交银施罗德资产管理作为LP，已经出资80亿至100亿规模的国开（北京）新型城镇化发展基金二期（有限合伙）（2015年成立的基金，规模100亿元）；出资16.2亿元，至川发展（四川发展产业引导股权投资基金管理有限责任公司）旗下管理的32.1亿元规模“四川发展兴展产业引导股权投资基金合伙企业（有限合伙)"（2017年）；出资27亿元，至上海金浦城发管理的40.22亿元镇江金浦城发基金（2017年）；以及出资至苏宁与某传媒合作的主体、与奥瑞德光电合作的某主体（2016年）等。相关信息及表格，IIR在此略去。

「施罗德」业务版图全貌与核心

在不到两周前刷屏的IPE最新发布的全球资管公司排名榜中，施罗德以7316亿英镑（约6万亿人民币）位列全球第27位。

施罗德始终认为，客户是他们业务的核心，是最重要的利益相关者。在选择如何前进的过程中，围绕利益相关者的5个决策框架，是施罗德战略选择的核心因素。

施罗德的“利益相关者”理念、战略框架及财务表现概览

过去的5年里，正是基于以上的基础理念，在高速增长的私募市场、财富管理、可持续投资方面，施罗德进行了大胆投资，而就其自身的总结来看，其对这些战略方向执行的结果较为满意。如上图，2021年实现税后利润6.24亿英镑，较2020年的税后利润4.86亿英镑也有大幅增长。

从管理类别看，施罗德在管资产仍以权益资产（Equity）为主，占比35%，其次为混合类资产（26%），私募市场/另类投资板块仅占比7%，小于财富管理板块（11%）。

而地域看，亚太区占比仅次于英国本土的40%，已达到30%，十分注重新兴市场的配置。

施罗德投资集团资产分布（按类别地域）

中国一直是施罗德全球战略的重要部分，去年7月6日,英中贸易协会(China-Britain Business Council) 领导成员与高层线上视频对话，彼时还是施罗德投资集团主席的Michael Dobson就向高层表示,期待继续积极参与国内金融市场建设的各项任务中。

长久的客户关系，是施罗德的立身之本，在它的官网上写道：至今，施罗德还在与1936年的第一位英国慈善客户保持持续的合作。

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