导语：有媒体报道，剑南春集团董事长、党委书记、总经理乔天明已失联多日，此外，乔天明在人社局的个人档案与2004年剑南春整体改制相关的资料都已经被调走……

　　“董事长失联”这样的消息在近期比较火热。前有复星郭广昌失联，引起了一场轩然大波；春节之后，“剑南春”董事长乔天明被爆失联，这不禁让人联想起先前剑南春的股权改制纷争，外界猜测，乔天明失联可能与此有关。

　　股权改制纷争回顾

　　2003年，依据中共四川省委、四川省政府“川委发【2002】2号”《关于加快国有重要骨干企业建立现代制度的意见》相关要求，剑南春集团进行了“国有资本有序退出、实施战略性改组”的改制方案。

　　绵竹市委常委会经研究，同意采取“由剑南春集团现有领导层作为经营团队融资控股、职工持股并引入战略投资伙伴”的方式进行产权改革。2004年该方案正式获得四川省财政厅批复。最终，剑南春集团国有净资产为9.29亿元（不包含商标等无形资产），并以这一价格为转让价。

　　股权改制之后，乔天明等高管筹建的四川同盛投资有限公司（以下简称同盛投资）持股69.54%；由剑南春集团工会代全体员工持股16.47%；战略投资者四川蓝剑投资管理有限公司和四川福斯信息咨询有限公司分别持股8.61%和5.38%。

　　值得注意的是，当时的一份工商登记资料显示，乔天明个人实际出资3280万元，实际持有同盛投资41%的股份，间接持有剑南春约26%的股份。

　　改制后剑南春股权结构图

　　2012年8月，剑南春集团颁布新改革方案而：公司要求2003年改制后持股员工将《四川剑南春集团有限责任公司员工信托持股》，更换为《四川剑南春集团有限责任公司员工信托持股收益份额证明书》。该方案立即引发了剑南春职工的强烈不满，有些员工甚至停工抗议，股东身份似乎被取消。

　　职工很担忧自己的股权出资变成信托出资，享受不到股权变现之后带来的高溢价收入。出资证明是说明持股人是公司的股东，可以享受股东权利。如果公司上市，这些股权就是原始股，就能获得高溢价收入，甚至可以随时巨额变现；但如果是信托权益份额证明的话，当年出资持股的员工就变成了只是把钱交给公司进行投资的，公司根据投资的结果给大家分配投资收益，不享有股东的权利。

　　“退股门”事件就此产生。

　　股权纷争背后

　　剑南春改制之后，乔天明之子乔愚进入公司，乔氏父子共同把持剑南春的控制大权，这一点从改制之后的股权结构上即可看出端倪。

　　2008年剑南春股权结构图

　　2005年，同盛投资将其持有的5.38%剑南春集团股份转让给了鸿美投资，2008年，鸿美投资进入了剑南春集团。值得注意的是，有剑南春职工表示，此次转让并未通过股东大会的审议。

　　鸿美投资法定代表人为曾勇，注册资本仅200万元，其中成都甲乙木投资有限公司（以下简称甲乙木投资）认缴金额为60万元。甲乙木投资成立于2006年10月，注册资本同样为200万元，其股东为乔愚和周玉琼，两者分别出资120万元及80万元。

　　2011年乔愚出任剑南春集团总经理助理，由此逐渐走向前台。2015年10月份，在南京召开的秋季糖酒会上，乔愚以剑南春集团董事、副总经理的身份高调登场，并提出从2016年到2020年的五年期间，剑南春销售规模将达到100亿元的目标。

　　不过，据最新的全国企业信用信息系统显示，鸿美投资和甲乙木投资都已被列入经营异常名录。

　　“乔天明在这件及事情上做的有失诚信”，不满的员工说，“乔天明可能只能做一个销售经理，而乔天明缺乏把控全局的决断能力。”

　　失联背后是股权改制纷争的延续

　　剑南春绕过基层员工制定的所谓的信托持股办法，违背了员工的意愿，违反了契约精神，在现代的公司管理制度有违公平原则。在国有企业代理人制度中，代理人往往制定有利于自己政策，使利益集中在少部分人手中，从而更容易滋生腐败行为。

　　剑南春2003年改制制定的出资持股证明，相当于股权激励，在不到10年的时间，又要改变制定的政策，说明企业严重的缺失诚信。

　　知情人士透露称，乔天明曾于2015年12月短暂返回绵竹，签署完一些授权文件后，即离开了工作岗位。此外，乔天明在人社局的个人档案，与2004年剑南春整体改制有关的资料均被调走。因此，此次失联事件已基本上与早年的股权改制纷争有关。

　　股权改制引起的纷争，剑南春的员工对乔天明失去了信任。对于国企改制，泰山管理学院马方院长曾说，如果在改制时股份分配不好，其中有一个人不满意，内部就会产生争议。如果有人针对国有资产流失做文章，对企业的第一负责人来说有着极大的风险。国有企业改制最大的风险为国有资产的流失，因此国企改制需要一切小心。

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