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中信证券明明研究团队

　　信用债日评

　　债市动态

　　市场利率

　　7月7日，债券收益率长、短端小幅下行。其中AAA中票1Y下行2BP，3Y上行1BP，5Y下行2BP；AA中票1Y下行4BP、3Y上行1BP、5Y下行2BP；AA-中票1Y下行12BP、3Y下行4BP、5Y下行7BP。

　　新闻关注

　　（1）【青岛证监局力推交易所债券市场健康发展】

　　7月7日，据中证网报道，青岛证监局日前联合市发改委、市科技局、市财政局、市国资委、市金融办和上交所举办青岛辖区2017年交易所债券工作会议，旨在进一步宣传交易所债券市场相关政策，推动辖区企业更好利用交易所债券市场发展。下一步，青岛证监局将进一步贯彻落实证监会有关决策部署，在证监会债券部的指导下，加强与交易所和地方政府相关部门合作，积极推进创新发展，牢牢守住风险底线，努力推动辖区交易所债券市场健康发展，提高直接融资比重，服务地方实体经济。

　　（2）【财新：下一步鞍钢集团、本钢集团即将重组】

　　7月9日，据财新报道，本钢板材7日公告称，已经通过东北特钢破产重整投资框架协议，将出资10.38亿元对东北特钢集团增资。今年5月，据彭博报道，鞍钢集团准备参与东北特殊钢集团的重组，占股比例预计为51%，但截至目前，鞍钢集团并未发布预接盘东北特钢的公告。有接近中央决策层的人士透露，继宝钢集团和武钢集团合并之后，下一步鞍钢集团、本钢集团即将重组。

　　评级关注

　　（1）【中城建：“15中城建MTN001”付息存在不确定性】

　　2017年7月7日，中城建公告称，“15中城建MTN001”应于2017年7月14日付息，由于公司目前资金链紧张，付息存在不确定性。

　　相关债券：15中城建MTN001

　　（2）【湖北宜化：为4家子公司借款及融资租赁提供9.2亿元担保】

　　2017年7月7日，湖北宜化公告称，公司董事会通过为4家子公司借款及融资租赁提供担保的决议，担保金额为9.2亿元。截至2017年7月7日，公司及公司控股子公司实际对外担保金额为79.26亿元，占公司最近一期经审计净资产的136.32%。无逾期担保。

　　相关债券：14宜化化工MTN001

　　（3）【德邦证券：五洋建设被列入失信被执行人名单】

　　2017年7月7日，德邦证券公告称，五洋建设新增1笔失信被执行记录，于6月 26日被纳入全国法院失信被执行人名单；此外五洋建设未及时回复或公告持有人会议决议，提请投资者注意相关风险。

　　相关债券：15五洋建债、15五洋02

　　（4）【中诚信：下调凤城现代产业园公司主体及“15凤城债”评级】

　　2017年7月7日，中诚信近日发布评级跟踪报告，将凤城市现代产业园区开发建设投资有限公司主体长期信用等级由AA下调为AA-，评级展望由负面调整为稳定；将“15凤城债”债券评级由AA下调为AA-。

　　相关债券：15凤城债

　　（5）【凤城市现代产业园区开发建设投资有限公司主体与2015年度企业债券评级下调】

　　2017年7月7日，中诚信近日发布评级跟踪报告后，国泰君安作为债权代理人发布风警示函称，将凤城市现代产业园区开发建设投资有限公司主体长期信用等级由AA下调为AA-，评级展望由负面调整为稳定；将“15凤城债”债券评级由AA下调为AA-。

　　相关债券：15凤城债

　　交投情况

　　周五的大部分债券大多位于估值附近成交，其中公用事业、建筑装饰、采掘交投活跃。

　　（1）成交显著高于估值的产业债个券有：16花园SCP006、17中建材SCP001、17灵山SCP001，成交高于估值32BP、19BP、16BP；

　　（2）成交显著高于估值的城投债个券有：17泰州交通PPN001、10营口债，成交高于估值31BP、14BP；

　　（3）成交显著低于估值的产业债个券有：17魏桥铝电SCP004、16大同煤矿SCP005，成交低于估值22BP、35BP；

　　（4）成交显著低于估值的城投债个券：14桓台债、16泉州城投小微债、16泉小微低于估值17BP、17BP、18BP。

　　本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告，具体分析内容（包括相关风险提示）请详见《晨会》报告。

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