前 言

11月1日财政部印发了《关于盘活行政事业单位国有资产的指导意见》（财资〔2022〕124号），提出了“鼓励探索行政事业单位国有资产统一管理、市场化运营的盘活方式”的资产盘活方向。

近年来，各地方国资积极利用国有资本投资、运营平台推动国有资产重组和盘活，实现国有资本保值增值，取得了显著成效。在国家鼓励事业单位国有资产市场化盘活的导向下，发挥国有资本投资、运营平台的作用或为其提供新思路、新途径。

图片来源：财政部网站

国有资本投资、运营平台开展资产盘活的优势

国有资本投资、运营平台是各地国资开展国有资本市场化运作的专业平台，主要以资本为纽带、以产权为基础依法自主开展国有资本运作，按照责权对应原则切实承担优化国有资本布局、提升国有资本运营效率、实现国有资产保值增值等责任。以国有资本投资、运营平台开展资产盘活的优势主要有三方面：

1

背靠国资产业体系

国有资本投资、运营平台作为地方国资的资本操盘手，能够从国资整体视角，契合国资产业布局和国资所属国有企业的业务发展需求，挖掘资产整合和盘活的可能性，以及实施更为多元化的资产盘活手段，实现双赢或多方共赢，有利于最大限度发挥资产价值。

此外，对于通过改制实现资产盘活的单位，国有资本投资、运营平台可利用所在国资的产业体系，为改制单位对接市场化发展所需的产业资源，降低市场化转型难度。

2

资产盘活与整合经验丰富

国有资本投资、运营平台在地方国资系统中经常承担了资产管理、不良资产处置的任务，在资产重组、低效资产出清、资产证券化等，以及资产盘活过程中历史遗留问题处理、员工处置等具有丰富的实施经验。

与此同时，国有资本投资、运营平台作为国有企业改革的重点对象，其市场化改革方面同样具有较多的实践经验，可从现代企业制度、企业管理、市场化经营机制等方面为改制盘活单位提供改革指导。

3

资本运营渠道和手段多元

国有资本投资、运营平台通常是地方国资上市公司股权管理平台和专项基金的管理平台，具有丰富的资本运作平台资源，可为资产盘活提供多元化的资本运营渠道和手段，可根据资产盘活需要，择优选择资产出售或租赁、资产打包ABS、引入战略投资者（混改）、资产作价入股投资、资产授权经营等多种手段。

国有资本投资、运营平台资产盘活案例

前文简单阐述了国有资本投资、运营平台开展资产盘活的优势，接下来介绍几个典型例子。

1、上海国盛：多手段推进资产盘活重组

上海国盛成立于2007年，是上海市属大型国有资本运营平台公司，成立以来，承担了多项上海市国有资产重组和整合任务，通过重组剥离、资产盘整、定向划转、清理亏损和壳体企业、处理国有资产历史遗留问题、推进增资混改等多种手段，有效推动资产盘活，为提升上海市属国有资产经营效率做出重大贡献。其重点资产盘活案例有：

● 先后完成长江计算机集团、蔬菜集团的重组剥离；完成建材集团向上海地产集团划转；完成信力房产部分股权转让、申兰集团股权无偿划转；

● 注销盛融、大盛、东展三家投资公司，清理一批亏损和壳体企业；

● 以江苏昆山振苏、浙江长兴石灰石矿、湖南外商、盛合新能源等为主的历史遗留问题取得历史性、实质性突破；

● 完成国资研究院增资混改、非公司制企业改制和僵尸企业清理任务，加快处置股权资产和低效不动产；

● 资产盘活所得收益一部分上缴国有资本经营预算，一部分用于新一轮投资布局，优化国有资本布局调整。

2、广州产投：推进改革重组，大力盘活存量国有资源

广州产投是广州市属国有资本运营平台，其前身广州国发成立于2015年。“十三五”期间，广州产投积极发挥国有资本投资运营平台作用，推进划转资产重组整合，通过转企改制、完善公司治理、改善资本结构、优化股权结构、建立市场化经营机制等方式，提升国有资产价值。其代表案例主要有：

● 整合原市科技局下属26家企事业单位，组建广州科技金融集团，企业注册资本10亿元，2019年6月正式挂牌运营，该公司致力于优化广州科技创新生态，促进产业转型升级；

● 将原工业发展集团改组为广州国有资产管理集团，打造全市国有资产管理处置专业平台，致力于国企僵尸企业出清、资产重组和存量资源盘活；

● 对属下事业单位国际工程咨询公司、创业服务中心、科技交流馆进行转企改制；

● 对属下产权交易所等十家全民所有制企业进行公司化改造，发挥积极股东作用，建立规范完善的现代法人治理结构，转变经营机制，提高经营效率。

3、安吉城投：“两山银行”模式探索

“两山银行”实际上是一种经营模式，借鉴了商业银行分散化输入和集中输出的模式，搭建一个资源整合、转换提升、市场化交易的平台，通过对碎片化生态资源的集中化收储和规模化整合。该模式以践行“绿水青山就是金山银山”发展理念而得名，于2020年5月在浙江安吉县率先试点开展，随后逐步在全国推开。

安吉城投作为安吉县“两山银行”的实施主体，通过打造“1+7+N”的主体结构进行县域生态资源的整合提升工作，按照区域、产业分类，策划形成集中连片优质的自然资源资产项目包，行使产权收储和资源提升、资源测量和动态管理、资源价值评估、资源项目增信、资源打包和市场交易、全过程风险控制等职责。

图1 安吉城投“1+7+N”主体结构

结语

行政事业单位国有资产是党和国家事业发展的物质基础和重要保障，落实政府过紧日子要求，有效盘活行政事业单位国有资产是行政事业单位改革的重要方向，发挥国有资本投资、运营平台的作用，不但为行政事业单位国有资产市场化盘活提供了新思路，也是从更大层面推进国有资本优化布局的重要着力点。

作者：中大咨询研究院

来源：中大商业洞察（zhongdareview）

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