你听说过“富贵鸟”吗？这家创立于1991年的鞋业、服装品牌曾经风光无限，巅峰时期跻身国内第三大品牌商务休闲鞋产品制造商、第六大品牌鞋产品制造商，被誉为“县城男鞋扛把子”。2013年公司于香港成功上市，股票代码：01819。

3月1日，公司债“14富贵鸟”暴跌83%，引发市场关注：老牌鞋企富贵鸟怎么了？事实上，近年来，富贵鸟一直笼罩在业绩增长乏力、内斗苗头显现的阴霾下，而高达40多亿的巨额对外拆借更令其雪上加霜。

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富贵鸟到底怎么了？不仅业绩连年下滑，还陷内斗传闻

富贵鸟（01819.HK）曾有“县城男鞋扛把子”之称，但如今却沦落至此，除了公司治理存在一些问题，近年来企业经营业绩停滞不前，甚至显著萎缩。

富贵鸟是典型的家族企业。上世纪90年代，林和平与胞弟林和狮、堂兄林荣河及堂弟林国强成立福林鞋业，创立“富贵鸟”这一品牌，业务涉及鞋业、服装、皮件等行业，并以贴牌加工或设计代工为COVANI、CONNI等诸多国外鞋类品牌提供供给。

2012年前后，富贵鸟进入发展最为辉煌的阶段，先是跻身国内第三大品牌商务休闲鞋产品制造商、第六大品牌鞋产品制造商，凭借优质的产品质量和品牌形象获得市场广泛认可，随后在2013年底赶上浩浩荡荡赴港IPO的末班车，成为证监会当年取消“456”（4亿净资产、5000万美元融资额、6000万人民币净利润）境外上市门槛后，首家“南飞”的国内知名民企品牌，受到不少关注。

截止到2016年末，富贵鸟总股本为133727.3万股，第一大股东富贵鸟集团有限公司持股比例为70.4%。林和平、林和狮、林国强和林荣河对富贵鸟集团的持股比例分别为32.5%、22.5%、22.5%和22.5%。

进入2014年，富贵鸟的业绩出现滑坡。财报显示，富贵鸟2014年--2016年的净利分别为4.5亿元、3.9亿元和1.6亿元。今年上半年，富贵鸟净利转亏至1088万元。由于业绩连续下滑，富贵鸟自2016年9月1日起停牌，并在3个月后被调出深港通名单。截至停牌时，富贵鸟的市值为47亿港元。

除了备受业绩疲软的困扰，富贵鸟还因频繁的人事变动引发外界猜测其发生“内斗”。继2016年10月公司秘书去职后，公司罢免了两位独立非执行董事及核数师，而财务总监也在今年3月离职。

分析人士认为，富贵鸟一系列密集的人事动荡可能是由于企业内部对公司发展规划出现了不统一的声音，从而出现分歧所致。内忧外患下，曾经快速飞翔的富贵鸟不得不减速飞行。

要了解富贵鸟是如何一步一步没落的，首先要从联合创始人子女放弃家产开始说起。

1、富贵鸟联合创始人去世，子女却主动放弃继承权……

这是因为品德高尚，还是有什么难言之隐？

作为富贵鸟董事长林和平的堂弟以及集团主要控制人之一，林国强在鞋履及服装行业有着30多年的经验，除担任集团执行董事外，还曾兼任富贵鸟附属公司香港富贵鸟、香港安尼沃克及福建富贵鸟的董事。

林和平

2017年6月27日，富贵鸟发布公告称，林国强已于两天前去世。虽然从公开渠道无法查知林国强的出生年月，但从其堂哥林和平的年龄可以推断，林国强去世时不到60岁。

民营企业在发展过程中离不开资金支持，向银行借款极为常见。对于营收和净利连续三年下滑的富贵鸟而言，从外部寻找资金为企业“输血”也是顺理成章的事。很多银行为避免出现企业无法还贷带来金融损失，往往会在借款时要求企业大股东签字承担连带担保责任，林国强生前也遇到了这种情况。

在富贵鸟集团与农业银行石狮支行的11件借款合同中，林国强曾签字任担保人，根据泉州市中院的报道，这些贷款总额达2.9亿余元。林国强去世后，银行提出诉讼请求，要求追究其配偶及子女作为第一顺位继承人，在继承遗产范围内承担连带清偿责任。

根据《继承法》的有关规定可知，债务人死亡并不导致债的灭失。

《担保法》则规定，担保人死亡，应由其遗产继承人在担保范围内承担责任。在法院的调解下，林国强的子女为了避免背负巨额债务，同意放弃继承其父财产，并到庭声明放弃继承权。

听过豪门为了争家产头破血流、谋财害命的，还从来没听过主动放弃遗产继承的。

2、富贵鸟近年来频繁的人事变动也让其陷入内斗的传闻中

2016年10月，富贵鸟公告公司秘书及授权代表陈伟胜辞任，由郑少荃接任陈伟胜的职务；时隔3月，郑少荃也辞任。

2016年11月，五名合计占股3.19%的股东提请董事会罢免两名独立非执行董事和公司核数师。

2017年3月，财务总监宣布辞任。

值得一提的是，在前独立非执行董事龙小宁和陈华敏公布的6点辞职原因中，主要是与公司就财务及公告披露方面存在分歧，其中包括富贵鸟未就事实资料回复香港联交所的查询；公司延迟刊发财务报告及复牌的原因；对公司的财务资料及2016年中期业绩有意见分歧等。

而在暂停独立非执行董事陈华敏职务的公告中，富贵鸟称，陈华敏并没有履行其作为独立非执行董事应有的合理谨慎、技能及勤勉，称陈华敏“不合理地不合作”且无法提供任何具有建设性的资料以支持和证实她的观点，并未能展示她能够以客观和及时的方式为富贵鸟的最佳利益作出决定。

3、富贵鸟的陨落，或是祸起P2P的多元扩张

一位泉企人士表示：“富贵鸟集团的财务状况和经营状况都很糟糕，最为关键的原因是2016年和2017年公司没有把握住方向，品牌升级和渠道升级没跟上，又陷入P2P平台，想要再次崛起，非常难。”富贵鸟集团是富贵鸟的控股大股东。

在服装服饰行业好转的时候，富贵鸟逆势下行，令人惊讶。但如果研究期间富贵鸟的投资重心，或者有所启发。

2015年10月，富贵鸟入股叮咚钱包，成为大股东。那段时期，正是国内P2P平台风行时代，作为新兴的金融模式，P2P正广受追捧。叮咚钱包运营主体是深圳中融资本投资有限公司，成立于2013年8月20日，注册资本5000万元。资料显示，富贵鸟通过其旗下子公司间接持有中融资本80%股权。

叮咚钱包的产品线涵盖上市公司供应链金融、消费金融、汽车金融、资管产品、海外基金等，主打短期产品，收益率8-12%。富贵鸟在入股叮咚钱包之前，就曾动用了千万美元投了另外一家互金平台，叫“共赢社”。

相关资料显示，共赢社的高管团队，也就是如今叮咚钱包的高管团队，但是共赢社已经于2016年10月25日停止发标，并将其原有的非标理财职能由新平台叮咚钱包承接。

到2016年9月1日，富贵鸟在香港联交所停牌。根据富贵鸟的公告，停牌的原因是公司下属子公司存在向关联方及关连人士提供担保的情形，导致“未按要求于联交所网站公告中期业绩”。公告中还说预计于2016年9月底前解除上述担保。

大手笔投资P2P，以及子公司的关联担保，让富贵鸟现金流产生危险。作为受托管理人的国泰君安指出，“14富贵鸟”回售兑付日为4月23日，但发行人截至2017年末可动用的活期存款及流动资金不足1亿元，目前发行人回购资金及利息尚无确切安排，回售资金的偿付存在重大不确定性。

已经走错了方向的富贵鸟，接下来面对的问题可能是——“消失”。尽管比较正面的一个消息是，2018年服装纺织行业有企稳回暖、结构性复苏的迹象。然而对于富贵鸟而言，可能已经错失了机会。

这只鸟还飞的起来吗？想再富贵，或已很难。

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